2019-2-22 7:53:00

  上海市科技创新中心建设条例的起草和立法工作启动,捕鱼游戏标志着上海以法治引领和保障具有全球影响力的科技创新中心建设将驶入了快车道。上海市委书记李强日前在调研上海浦发银行、中国太保等市属金融企业时说,金融机构要为推动金融中心和科创中心联动发展作出更大贡献。

  中央向上海提出加快建成具有全球影响力的科技创新中心的要求后,2015年5月,上海通过了《关于加快建设具有全球影响力的科技创新中心的意见》即“科创22条”,明确提出了上海创新发展“两步走”规划:2020年前形成科创中心基本框架体系,到2030年形成科创中心城市的核心功能。上海科创中心将着力布局集成电路、网络信息安全、大飞机、新一代核电、卫星导航、重型燃气轮机、智能制造、海洋工程、新能源汽车、高端医疗装备、新材料、互联网产业、云计算和大数据、智能传感器、智能显示、创意设计等一批创新工程。在企业技术创新上,上海推动各类创新资源向企业集聚,使企业真正成为技术创新决策的主体、研发投入的主体、研发活动的主体、成果转化和产业化的主体、获取创新效益和承担创新风险的主体。预计到2020年,企业研发投入占销售收入的比重将翻一番,占上海研发投入的比重达70%。

  2018年10月发布的《2018上海科技创新中心指数报告》显示,以2010年为基期100分起计,2017年指数综合分值达到了255.12,比上年增长30.2分,增长率13.4%。这表明上海科创中心建设总体进展良好,已成为全球科学家最向往工作的中国城市。根据上海市政府工作报告,今年上海将着力提升科技创新中心的集中度和显示度。

  很显然,上海科创中心建设与发展,势必要与上海的国际金融中心建设与发展形成联动,最主要的是上海科创中心建设要倚重金融给予大力支持。在上月上海2019年科技金融工作会议上,市科委主任张全表示,上海科技金融工作将不断完善服务网络和平台建设,助力更多金融资源精准“滴灌”,支持上海科创中心建设和民营经济健康发展。上海市科委与央行上海总部、上海证券交易所在这次会上分别签署战略合作备忘录,三方将在深化科创企业金融服务、支持科创中心建设中加强合作,加大金融资源投入和整合,在信息共享、培训服务、风险防控等方面开启全面战略合作,共同促进科技型中小企业发展及科技成果转移转化,提升引领长三角科技金融服务发展水平。


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2019-1-30 7:58:00

  资管新规、理财新规及财子新规发布以来,商业银行争相进军私募基金,“券商系”也再度吹响进军公募基金的“集结号”,其中缘由耐人寻味。笔者认为,这或是新年金融机构适应资管新规要求所推进的转型升级和业务创新选择。

  随着三个资管类新规的渐次实施,2018年五大行显著加快了进军私募基金的步伐。2018年上市公司半年报显示,五大行的市场化债转股实施机构报告期内合计净赚7.23亿元。最主要的是,监管层在政策方面积极推动商业银行实施市场化债转股。从实践情况看,第一,商业银行获批私募牌照后,可在政策的大力支持下,向合格投资者发行私募基金,这有利于提高非利息收入占比,使商业银行向轻资本转型,这可谓商业银行大资管业务的又一突破。第二,推动私募股权投资基金更多参与市场化债转股,这会使更多金融机构特别是商业银行通过私募股权基金来开展债转股业务,从而促进私募市场进一步扩大。第三,可以解决银行“债转股”此前无法参与企业管理的掣肘。且由于资产管理业务是资产管理人的表外业务,不耗用资本,所以规模可以做大。第四,私募股权投资基金有望与银行实施机构、资产管理公司等机构合作,发挥自身股权投资特长,在市场化债转股进程中迅速成长,同时推动市场化债转股的落地实施,提升债转股效率。第五,银行建立私募股权投资基金,凭借银行资金充裕的优势,出资购买股权实现债转股,这其实就是切断债务风险传递的链条,防止发生系统性风险。当然,对商业银行而言,债转股落地难点之一是对银行资本充足率的冲击较大,资本补充压力加大,银行缺乏动力做这件事情。所以,才有了上述商业银行通过实施机构发起设立私募股权投资基金开展市场化债转股。

  令商业银行欣喜的是,央行上周发布公告称,为提高银行永续债(含无固定期限资本债券)的流动性,支持银行发行永续债补充资本,央行决定创设央行票据互换工具(CBS),公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从央行换入央行票据。同时,将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入央行中期借贷便利(MLF)、定向中期借贷便利(TMLF)、常备借贷便利(SLF)和再贷款的合格担保品范围。随后,银保监会发布公告称,为支持商业银行进一步充实资本,优化资本结构,增强服务实体经济和风险抵御能力,丰富保险资金配置,银保监会将允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券。


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2019-1-9 7:44:00

  今年的货币政策工具箱很充实,央行可根据实体经济、金融机构需要灵活安排,且创新型货币政策工具推出和使用的空间都很大。通过加强监管引领,打通货币政策传导机制,预计2019年信贷增速同比将升至13.5%至14.0%区间,高技术制造业投资将获得超过20%以上的增长。

  新年伊始,央行决定将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”,并下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点,同时,一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。

  这一连串政策举措,可净释放长期资金约8000亿元,而这8000亿元长期增量资金能有效增加小微、民营企业等实体经济贷款资金来源。置换MLF每年还可直接降低相关银行付息成本约200亿元,通过银行传导有利于实体经济降成本。这实际是用宽货币措施来进一步推动宽信用。这显示管理层在新的一年或会凝心聚力宽信用,疏通宽货币向宽信用的传导。

  央行投放基础货币,商业银行进行信用创造,实体经济获得流动性,是货币向信用传导的基本机理。换言之,央行投放基础货币的过程就是宽货币的过程,基础货币的放松会致使银行信贷业务的增加,进而提升M2和社融规模。如果加入金融市场因素,则货币政策传导途径通常有三个基本环节,其顺序是:从央行到商业银行等金融机构和金融市场。央行货币政策工具操作,首先影响商业银行等金融机构的准备金、融资成本、信用能力和行为,以及金融市场上货币供给与需求状况。商业银行等金融机构根据央行的政策操作调整自己的行为,从而对各类经济行为主体的消费、储蓄、投资等经济活动产生影响。而传统货币宽松政策的方式主要有两种:一是价格型宽松,即央行通过压低基准利率改变市场主体风险偏好提高货币乘数从而刺激信用货币扩张;二是数量型宽松,即央行通过公开市场操作直接向市场注入流动性。大家看到,加强引导资金流向、疏通宽货币向宽信用的传导在2018年就已开始了。央行4次降准,所释放的流动性规模分别为4500亿元、4000亿元、7000亿元和7500亿元。前三季度累计开展中期借贷便利操作(MLF)40740亿元,期限均为1年。上月19日,央行宣布创设定向中期借贷便利(TMLF),定向支持金融机构向民企和小微企业贷款,疏通宽货币向宽信用的传导。此外,央行还通过加大对小微企业的再贷款、再贴现力度,创设民营企业债券融资支持工具、在MPA中增加对小微企业融资评估指标等宽信用方式增强政策效果,使流动性从“合理稳定”到“合理充裕”,从货币政策传导渠道的上游为宽信用创造条件。


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2018-12-28 7:41:00

  逆周期调节作为一项跨周期制度安排,其调控的有效性依赖于调节的前瞻性和适度性。因此,在新的一年经济面临下行压力的背景下,为使调控效果更好,加强逆周期调节需平衡双支柱金融调控的框架,把握好调控的时机和力度,使双支柱的金融调控手段之间密切配合。

  中央经济工作会议提出宏观政策要强化逆周期调节,这为2019年的金融调控定下了基调。

  金融体系在经济扩张时期加速风险的集聚,在经济衰退时期集中释放,从而进一步加剧金融体系和宏观经济的波动,这种现象被称为金融体系的周期性。而逆周期监管理论认为,周期性会导致商业银行在经济上行时期大量放贷积聚风险,助推经济泡沫,经济下行时期引发信贷紧缩,从而扩大宏观经济在经济周期不同阶段的波动幅度,并最终加剧金融风险。所以,逆周期调节,就是货币当局通过一些政策工具和措施让整个周期波动性平缓下来,以最大可能减小对经济的负面冲击。

  在市场经济条件下,任何经济模式都是在波动中发展的,这种波动大体呈现出复苏、繁荣、萧条和衰退的阶段性周期循环,经济周期的波动与循环是经济总体发展过程中不可避免的现象。近年来,我国在构建宏观审慎政策框架方面展开了一系列探索,初步形成了“货币政策+宏观审慎政策”双支柱的金融调控框架。这个双支柱金融调控框架可起到保持币值稳定、维护金融体系的稳定两方面的作用。货币政策继续主要针对宏观经济和总需求管理,侧重于经济增长和物价水平的稳定。宏观审慎政策则直接和集中作用于金融体系,抑制杠杆过度扩张和顺周期行为,侧重于维护金融稳定。作为金融调控的第二支柱,宏观审慎政策与货币政策相互补充强化,在防范系统性风险、营造适宜的金融环境等方面发挥了重要作用。

  逆周期调节作为一项跨周期制度安排,其调控的有效性依赖于调节的前瞻性和适度性。因此,在新的一年经济面临下行压力的背景下,为使调控效果更好,加强逆周期调节需平衡双支柱金融调控的框架,把握好调控的时机和力度,使双支柱的金融调控手段之间密切配合。


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2018-12-21 7:50:00
  明年上海科创板大概率启动,探索建立科创板投资引导基金,引导“耐心资本”投入科创企业特别是科创龙头企业有了新平台。科技金融应致力于引入“市值—现金流”“市值—收入”“市值—权益”等认定标准,使“科技小巨人”工程能与科创板上市标准对接。

  央行上海总部日前发布《关于进一步加强民营企业和科技创新企业金融服务的实施意见》,以四方面20条意见进一步提升对民营企业、科创企业的金融服务力度,引导更多金融资源精准“滴灌”支持上海民营经济健康发展和科创中心建设。想来,为科创企业提供金融服务的科技金融下一步往何处着力,上海已做了充分的准备。

  改革开放40年的突飞猛进让我国科技有了越来越高的“含金量”。资料显示,2017年,我国科技进步贡献率升至57.5%,国家创新能力排名升至世界第17,全国技术合同成交额1.3万亿元;自1985年授权首件发明专利以来,截至2017年底,我国发明专利申请量已连续7年居世界首位;自1987年我国第一家科技企业孵化器诞生以来,全国高新技术企业总数至去年已超过13.6万家,上缴税费超过1.5万亿元,提供就业岗位超过2500万个;17家国家自创区和156家国家高新区已成为当下我国区域创新发展的核心载体和重要引擎,劳动生产率高于全国平均水平3倍。更难能可贵的是,我国从来没有一个时代像今天这样真正将科技兴国实质性地落实在纲领、制度、行动及官民的观念转变上。展望即将到来的2019年,必定是我国科技创新的裂变之年。

  推动科技创新,科技金融功不可没。过去这些年,我国科技金融发展主要呈现如下特征:首先,科创企业的金融服务主要通过传统科技金融的渠道实现。这些渠道主要有两种:一是政府资金建立基金或者母基金引导民间资本进入科技企业;二是多样化的科技企业股权融资,包括政府扶持、科技贷款、科技担保、股权投资、多层次资本市场、科技保险以及科技租赁等等。其次,科技金融相关政策法规不断完善。为支持高科技企业发展,引导信贷资金投向高科技产业,原银监会2005年颁布《银行开展小企业贷款业务指导意见》,2008年又出台《关于商业银行改善和加强对高新技术企业金融服务的指导意见》。2009年,原银监会和科技部联合出台《关于进一步加大对科技型中小企业信贷支持的指导意见》,为解决高科技企业融资问题提供政策扶持。复次,初步建立了多层次的资本市场体系。为高科技企业营造良好的融资环境,推动高科技企业发展壮大。再者,银行、担保和风险投资机构的支持力度不断加深。近几年,我国相继成立了科技支行等科技专营机构,并取得了初步成效。
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2018-12-12 7:46:00

  随着中国资本市场加速国际化,在优化营商环境方面理当做得更好,尽力形成“法治化、国际化、便利化”的新格局。为此,在推动提升上市公司质量、优化交易监管、鼓励价值投资、做好充分的风险防御准备等方面,我们还有许多工作要做。

  沪深A股市场的国际化步伐正越跨越大。沪伦通不久将正式开通;标普道琼斯指数公司上周在公布了2018年度市场分类评审结果后,宣布将通过沪港通、深港通机制交易的合格A股纳入有新兴市场分类的全球基准指数,纳入因子为A股标的可投资市值的25%。资本市场场加速走向国际化,对优化营商环境提出了更严更高的要求。

  资本市场加速国际化,是新时代中国经济高质量发展的需要,也是中国金融加速推进改革开放的需要。今年是我国改革开放40周年,也是上海证券交易所成立28周年。28年来,中国资本市场从无到有、从小到大,经历了“摸着石头过河”、“先探索试点,再规范发展”等阶段,逐步走出一条“符合市场规律且尊重国情”的道路,形成了包括主板、中小板、创业板、新三板、区域性股权市场、债券市场、期货市场在内的多层次资本市场体系架构。而随着资本市场加速国际化,积极借鉴及参考海外成熟市场的一些制度与配套措施,并结合A股市场的发展特色加以补充与完善,将大大推动A股市场的制度环境完善。而对外资资金而言,A股市场加速国际化,恰是增配A股资产,均衡全球资产配置比例的契机,有的甚至把A股市场作为当前全球资本的避险场所。随着A股市场的逐渐开放,未来A股市场的核心资产、优质资产更容易获得全球资本的挖掘,由此提升整个市场的核心价值,进而增强在全球资本市场的地位与话语权。

  中国资本市场国际化是一个逐渐积累、不断提升完善、不断改革开放的过程。经过多年的努力,今年以来已陆续有多个全球指数对A股敞开了大门:6月,A股被纳入MSCI新兴市场指数,9月,A股占MSCI新兴市场指数的权重提至5%;富时罗素(FTSE Russell)宣布将A股纳入其全球指数体系,预计第一阶段完成后,A股在富时新兴市场指数中的权重为5.5%;本月即将开通的沪伦通,是在上海和伦敦两地市场挂存托凭证(DR),形成东向业务的CDR和西向业务的GDR。在不突破中国境内资本管控的前提下,沪伦通将实现存托凭证和基础证券之间的转换。这是一次全新的跨越。此外,中国债市被纳入主流国际指数也将是明年的大概率事件。


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2018-12-7 7:46:00

  上月底,《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》(下称《指导意见》)由央行、银保监会、证监会联合印发并开始执行。本月初,随着《商业银行理财子公司管理办法》(下称财子新规)颁布实施,加上《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称资管新规)、《商业银行理财业务监督管理办法》(下称理财新规),我国的资管新规体系框架已基本成型。接下来,执行资管新规体系,显然就先要从系统重要性金融机构抓起了。

  目前,我国已有工行、农行、中行、建行和平安保险集团5家全球系统重要性金融机构。随着建设现代化经济体系步伐加快,金融改革深化,会有越来越多的金融机构进入这一行列。规模较大、复杂度较高的金融机构因与其他金融机构关联度高而居于金融体系核心,对我国金融体系整体稳健性及服务实体经济的能力产生了重要影响。为此,我国迫切需要建立健全系统重要性金融机构监管制度,对系统重要性金融机构的识别、监管和处置作出制度性安排,补齐监管短板,有效维护金融体系稳健运行。

  《指导意见》主要规范系统重要性银行业、证券业、保险业机构,以及金融委认定的其他具有系统重要性、从事金融业务的机构。此外,《指导意见》也指出,金融控股公司适用国家有关金融控股公司监管的规定,经金融委认定具有系统重要性的金融控股公司,同时适用。为此,管理层还选取了招商局集团、上海国际集团、北京金控、蚂蚁金服和苏宁云商集团5家具有代表性的金控公司推进金控模拟监管试点。其中,蚂蚁金服是典型的互联网金融代表。

  资产管理是包括系统重要性金融机构在内的所有金融机构的一个“钱生钱”的产业链,覆盖银行、证券、保险、基金四大支柱及各种金融创新和细分市场,可谓金融机构的核心业务。央行、银保监会、证监会、国家外汇局今年4月联合发布针对金融机构的资管新规,是迄今我国首个覆盖所有金融机构的专项金融业务制度,也是一次综合监管、统一监管和穿透式监管制度的尝试。


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2018-11-30 7:52:00

  工业和信息化部日前发布《关于开展专精特新“小巨人”企业培育工作的通知》(下称《通知》),宣布计划利用三年时间培育600家左右专精特新“小巨人”企业。今年将择优培育100家左右专精特新“小巨人”企业。据悉有的省份已捷足先登,拟将这一企业群体圈定为未来登陆科创板的生力军。“小巨人”能与科创板历史性碰撞,必将推动创新资本与优秀实体的深度融合,加速我国科技型中小企业高质量发展。不过,“小巨人”企业的前期培育,最好是能在全国各地的高新区推进。因为,在现有条件下,全国各地的高新区是催生“小巨人”企业的理想沃土。

  “小巨人”企业是指企业在研究、开发、生产、销售和管理过程中,通过技术创新、管理创新、服务创新或模式创新取得核心竞争力,提供高新技术产品或服务,具有较高成长性或发展潜力巨大的科技创新中小企业。工信部在《通知》中明确,“小巨人”企业是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业。具体而言,有较完善的创新体系、创新机制及与之相适应的科研投入;自主知识产权的品牌产品;一定的经济规模和良好成长性;信用良好并融资能力较强。归纳起来,就是“专精特新”,也就是指“小巨人”企业发展战略专一化、管理及生产精细化、产品或服务特色化、技术或经营模式创新化。在《通知》中,工信部也明确了“小巨人”企业的具体门槛。创新能力是一项重要指标。具体要求有,近两年企业研发经费支出占营业收入比重在同行业中名列前茅,从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业职工总数的比例不低于15%,至少获得5项与主要产品相关的发明专利,或15项及以上实用新型专利、外观设计专利。近2年企业主持或参与制(修)订至少1项相关业务领域国际标准、国家标准或行业标准。企业具有自主知识产权的核心技术和科技成果,具备良好的科技成果转化能力。企业设立研发机构,具备完成技术创新任务所必备的技术开发仪器设备条件或环境(设立技术研究院、企业技术中心、企业工程中心、院士专家工作站、博士后工作站等)。

  在此,为了避免产生混淆和误解,笔者认为非常有必要将我们平时看到的几种类型的科技型中小企业做一下排序,即科技雏鹰企业、科技“小巨人”企业、科技瞪羚企业及科技创新龙头企业。换言之,从科技雏鹰企业到科技“小巨人”企业,再到科技瞪羚企业、科技创新龙头企业,这是个梯级孵化、梯度培育和发展的过程,而科技“小巨人”企业正好是梯级孵化链中的重要一环。


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2018-11-14 7:43:00

  在一系列科学和系统的金融支持民营企业的政策和制度框架已经陆续搭建起来后,接下来,还须建立与之相关的一系列长效机制,大力加强金融市场特别是资本市场基础制度建设,有效降低民营金融服务的管理成本。在提高金融监管水平、确保金融更好支持民营经济的同时,有效降低金融风险。

  金融管理层近期连续推出了一系列金融支持民营企业的重磅政策捕鱼游戏内容涉及银行、保险、证券、信托、基金等,可以说已形成一整套全方位的政策支持体系,力度之大,范围之广,前所未有。这既让民营企业和金融界振奋,也在全社会引起巨大反响。民营企业主在倍感欣慰的同时,更希望贯彻落实金融支持民营经济政策能一以贯之。

  谁都知道,民营企业尤其中小企业融资难是个全球性问题。即使在发达国家,也很难提供一套机制来实现金融机构和所有金融消费者的激励相容。这其中的原因主要是中小企业在运营过程中无法解决信息不对称、公司治理缺陷和经营资产质量等问题。换句话说,金融市场本身无法消除金融排斥、从而实现普惠金融的可持续发展问题。因此,要实现资源配置的帕累托最优,通过适度的宏观管理,矫正市场失灵,是必然的选择。

  目前,在“两个毫不动摇”的基本方针下,为打破“卷帘门”“玻璃门”“旋转门”等隐形壁垒,一系列科学和系统的金融支持民营企业的政策和制度框架已经陆续搭建起来。最引人注目的政策,一是央行将从信贷、发债、股权融资三方面精准发力,缓解民营企业融资难。这可谓央行支持民营企业融资政策组合“三支箭”。尤其是设立民营企业债券融资、股权融资支持工具的政策是一个创举,债券融资支持工具相关政策已在不久前发布。为稳定和促进民营企业股权融资,央行正在推动设立民营企业股权融资支持工具,由央行提供初始引导资金,带动金融机构、社会资本共同参与,按照市场化、法治化原则,为出现资金困难的民营企业提供阶段性的股权融资支持。二是银保监会要求银行业金融机构决不能搞简单化“一刀切”,要客观对待民营企业发展中遇到的困难,实施差异化信贷政策,采取精细化、有针对性的措施,帮助民营企业摆脱困境。三是未来对民营企业贷款,初步考虑要实现“一二五”的政策目标,即在新增的公司类贷款中,大型银行对民营企业的贷款不低于1/3,中小型银行不低于2/3,争取三年以后,银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。四是按照“资管新规”和“理财新规”相关要求,《商业银行理财子公司管理办法》已公开向社会征求意见,本月下旬或将正式发布,预计将可调动更多理财资金用于支持民营企业。五是中国银行近日发布《支持民营企业二十条》,内容包括“优化授信政策、提高服务质效、加强资源配置、健全尽职免责、拓宽融资渠道、降低融资费用、完善服务模式和创新产品服务”等八个方面。六是北京、上海、浙江等地政府部门和地方监管部门陆续部署和出台了新一轮支持民营经济政策措施。
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2018-11-6 7:53:00

  首届中国国际进口博览会(“进博会”),为在沪中外资银行赢得了全力开放融通、服务全球客商的好机会。在中外银行业都已将开放银行业务作为创新重点的趋势下,上海银行业搭上了加快向开放银行转型的快车。通过伙伴关系扩展价值主张,实现从“以产品为中心”的文化转变为“以客户为中心”的文化,构建上海银行业开放的银行生态圈。

  “进博会”期间,每家银行都会使出浑身招数,积极利用各自海内外客户资源,创新对接“进博会”的各种金融产品和服务,在相关网点提供专属优先服务。比如工行提出“全集团发动、全渠道服务、全业务渗透和全产品跟踪”的金融服务方案。农行贴合境内采购商和境外参展商在进出口贸易各个环节的金融服务需求,形成了农行“进博会”金融产品与服务方案,助力企业实现一站式开户、电子化报关、无纸化通关、便利化支付。中行定制了集“撮合、汇兑、保函、融资”为一体的“进博会”系列专属金融产品。建行为“进博会”制定《现场金融服务方案》及相关配套措施,与主要特许经营单位签订《全面战略合作协议》,并成为“进博会”“综合贸易服务商联盟”的成员单位。交行为“进博会”量身定制了综合服务方案,并在总分支行层面配备了专业服务团队,利用齐全的金融产品、高效的清算渠道、专业的人才队伍、优质的品牌服务助力博览会。花旗中国积极探索创新性金融服务方案,为参展单位中的花旗客户提供在货物贸易和服务贸易等领域的领先金融产品介绍和服务,引入并展示海外财资中心的最佳实践案例,增加优质服务供给,推动其进出口贸易的发展;与各中资行积极探索合作模式,为参展企业提供无缝的国际贸易融资服务产品。三菱日联银行(中国)除常规开设LC及票据业务等进出口业务以外,更将目光转向客户从购买到销售、回收等供应链,因地制宜提供供应链融资等,为客户定制专属的资金支持。

  为贯彻落实国家进一步扩大开放重大举措,加快建立开放型经济新体制,上海制定了“上海扩大开放100条”行动方案,其中超过三分之一涉及金融领域的开放,并都提出了相应的时间表。行动方案提出,要以更大力度开放合作提升上海国际金融中心能级。32条措施主要集中在三方面:一是具体展开国家宣布的开放措施。比如,取消在沪银行和金融资产管理公司外资持股比例限制,支持外国银行在沪同时设立分行和子行。二是对部分开放部署,提出先行先试。比如,对国家明确的3年后不再对人身险公司的外资持股比例设限,行动方案明确“争取3年内取消外资人身险公司持股比例限制”。三是突出上海的市场优势和功能特色,包括金融要素市场和自由贸易账户等优势。比如,支持境外企业和投资者参与上海证券市场,修改完善发行上市规则等。不出意外,行动方案90%以上都有望在年内实施。


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